本报讯记者邢萌

　　9月5日，第十一届“中华慈善奖”评选结果发布，光大信托、五矿信托股权并购基金新项目当选。自2016年9月1日问世迄今，办理备案股权并购基金资产经营规模贴近35亿人民币，办理备案总数达600余件。

　　但非常值得关心的是，年度股权并购基金展现经营规模骤减的特点。据统计，年度增加办理备案股权并购基金经营规模不够2亿人民币，同比减少约80%。与此同时，100万余元以内的“小单”占多数、税收优惠政策难题等要素限定了股权并购基金的长期性稳步发展。

　　股权并购基金经营规模

　　同比减少约八成

　　尽管股权并购基金是私募基金转型发展的主要探寻方位，但目前，在我国公益慈善并不兼容全部信托将股权并购基金做为当今业务流程关键。实际上，根据资产整体实力、资源优势、专业技能等优点，股权并购基金业务流程愈来愈集中化于极少数优先信托。

　　中诚信托据慈善中国数据分析，年度（2020年9月1日—2021年8月31日）增加办理备案股权并购基金178单，同比减少20.54%；资产范围为1.88亿人民币，同比减少79.74%。在其中，万向信托、光大信托、五矿信托办理备案经营规模居前，累计范围达1.14亿人民币，占总范围的六成。

　　“2020年至今，很多以抵御肺炎疫情为意义的股权并购基金创立，股权并购基金办理备案总数快速提高。伴随着新冠疫情获得有效的操纵，2021年度股权并购基金办理备案总数重归到一切正常上升区段。”普益标准研究者董加发对《证券日报》新闻记者表明。

　　从总量上看，年度增加股权并购基金以100万下列小单为主导。据以上数据信息，在178单新办理备案的股权并购基金中，137单经营规模不够100万余元，占有率76.97%；经营规模在100万余元—1000万余元、1000万余元—1亿人民币的各自有34单、7单，占有率各自为19.10%和3.49%；除此之外，年度沒有经营规模超出1亿人民币的股权并购基金办理备案。

　　股权并购基金经营规模微型化限定了股权并购基金的开支范畴，非常容易造成股权并购基金限期短期化，危害股权并购基金长期性延续性。普益标准研究者董翠华表明，“股权并购基金开设门坎低，无资产规定，有公益慈善意向的公司和本人通常先试着开设小规模纳税人股权并购基金，中后期再增加资产扩张私募基金经营规模。”

　　从增加股权并购基金状况看来，交银国际私募基金等4家信托年度初次出任受委托人，到此，股权并购基金的受委托人团队已扩充至60家信托。

　　爱心组织成关键受托人

　　私募基金经营规模占有率逾60%

　　从财产来源看来，股权并购基金构造进一步提升。先前，股权并购基金关键以耗费信托自筹资金为主导，信托既是受托人也是受委托人，无法开发设计外界私募基金资产。而年度爱心组织变成关键受托人，这有益于股权并购基金长久发展趋势。

　　有关统计数据表明，年度由爱心组织做为受托人的股权并购基金有79单，比2020年提升28单，占比达44.38%；相匹配的股权并购基金资产范围为1.19亿人民币，占有率为63.18%。

　　《证券日报》新闻记者发觉，百万元级左右的股票大单高频见爱心组织影子。如，“五矿信托—三江源吉上卓锋股权并购基金新项目”资产经营规模达2000万余元，受托人为青岛吉上卓锋慈善组织；“社会公益保护区股权并购基金”经营规模为1000万余元，受托人为深圳世外桃源生态环境保护慈善基金会。

　　爱心组织受托人持续增长的首要因素取决于当今股权并购基金税收优惠政策现行政策不健全。“无论公司或是本人开设股权并购基金的税收优惠政策现行政策需求，必须经过向爱心组织捐助并由其出任受托人来完成。”中诚信托券商报告表明。

　　从领域看来，股权并购基金仍未解决“亏本赚宣传”的精准定位，大量是承担企业社会责任的必须 ，沒有可持续性的运营模式支撑点，税收优惠政策难题成主要的限制要素。

　　董加发觉得，“对于私募基金资产使用权和收益权相分离的特性，股权并购基金专业的税款配套设施制度并未颁布，这减少了受托人开设股权并购基金的需求和主动性。”

　　“股权并购基金税收优惠政策对策不确立，在一定水平上牵制了其进一步发展趋势。”百瑞信托博士研究生工作平台研究者朱峻萱表明，依据《公益事业捐赠票据使用管理暂行办法》，各个市人民政府、公益慈善机构和团队在接纳公益性捐赠时应当出具捐助税票，捐助税票具备抵扣增值税特惠的功效。

　　银监会私募基金部负责人赖秀福曾表明，尽管股权并购基金和慈善捐助作用和功效类似，但现阶段一直未确立股权并购基金与慈善捐助一样享有税收优惠政策现行政策，税收优惠政策现行政策缺少已成为了现阶段发展趋势股权并购基金的主要限制要素。